欺詐!虛報!三季報“巨雷”來了,買了就虧錢

2019-10-11 9:57:33 | 廣州萬隆?成長投資顧問群

    周一的文章《節后第一天,這個重要消息你要知道……》說過了最先出現的三個“業績王”遠方信息、

天順股份和同為股份。


    如果你有留意今年天順股份的半年報,就可以發現公司當時的業績已經大增400%以上,而公布中報

之后,馬上出現了兩個漲停。而天順公司去年的利潤是負的,沒有意外出現的話,那么三季報一公布,

業績也必然是繼續大增。


    其實,從中報公布的時間點開始就有資金潛伏到里面了,這批資金提前賭三季報,于是該股就出現了

一個中線的走勢,而這次三季報后的三連板是里面資金借著機會快速拉升兌現的最佳時機。


    所以三季報有一條主線大家可以關注,就是公司前期利潤是非常小,或者負的,然后業績預告大幅增

長的。但這類股水分很大,炒作時別踩雷了。


    業績不算題材,卻又堪比題材。跟往年財報對比,今年一些公司沒有發生大的并購和主營業務變化的

情況下,業績卻有大幅增加,甚至出現了星徽精密、遠方信息、天順股份、同為股份、朗新科技、寧波

富邦、聯化科技、安利股份等一批業績預增10倍的個股,今年的三季報里水分有多大?


    每次財報披露都是各大公司展示財技的機會。在美國財務造假的公司,要面臨著至少500萬美金的罰款

與10~25年的有期徒刑,投資者可以通過集體訴訟的方式得到巨額的賠償金,幫助上市公司財務造假的會

計師事務所、投資銀行等也面臨著巨大的賠償風險。


    在國內,財務造假的頂格處罰也就僅僅的60萬元人民幣和禁入市場,與公司通過財務造假獲得的幾千萬

甚至幾億元的利潤相比,60萬的處罰好像……


    下面總結看財務報表需要注意的4點,大家自行對比。


    一、虛假記載因財務造假股價連續27個跌停的*ST百特有人關注么。這種就是經營不善,虛構海外工程

目、虛構國際貿易和國內貿易等手段,累計虛增營業收入5.83億元,虛增利潤2.57億元。


    其中,2015年虛增利潤金額占當年披露利潤總額的73.08%;2016年1至9月虛增利潤總額占2017年1至

9月份當期披露利潤總額的19.74%.


    這是最常見的手段之一,無中生有。通常虛構收入調整的是利潤表,因為現金流是很難偽造的,可以通

過財務報表之間的勾稽關系來檢驗。如果出現毛利率畸形高且存貨周轉率低的情況,就需要警惕下了。


    二、存貸雙高康得新和康美藥業這“雙康”大家還記得吧,“雙康”變“雙坑”反映在財務上就是存貸

雙高。貨幣資金和短期借款都很高,一個公司現金流非常大,卻還大量借款,這是不正常的。


    看康美藥業的報表,截止2018年半年報,公司貨幣資金余額為399億元,同時有息負債(包括短期借款、

期借款、應付債券、其他負債等)高達347億元,占凈資產的比例分別為119%和104%.手握300多億現金,

讓投資者、股民看起來公司非常有錢,值得投資,但同時也有300多億貸款,這種做法會導致公司利潤表中

利息支出占比。


    優秀的公司都不會把收入還利息。這對資金的巨大浪費,一邊需要支付高額的利息,一邊賬上還保留

大量的現金,簡直違反商業邏輯。


    三、提前或推后確認收入當收入存在重大不確定性,或項目完成進度估算錯誤的情況下,提前把這部

分收入寫進報表。這類情況一般出現在機械、房地產行業中。還有一些公司為了制造出業績穩定增長的

假象,會使出推遲確認收入這一“財技”。


    比如企業季度巨額虧損,就通過推遲確認收入確保下一季度利潤扭虧為盈,營造業績轉好的假象。或

者本季度業績達到預期,但未來利潤可能下跌,就會推遲確認部分收,使下季度繼續保持增長來麻痹投資

者和股民。


    去年的恒順眾昇就存在提前確認多個重大合同的銷售收入而被處罰。


    四、增加非經常性損益業績預增我們看的是業績。很多公司都在渾水摸魚,增加一些經營業務沒有直接

關系的收入,達到預增的目的。


    常見是變賣房地產、獲得大額補貼、變更會計計量方式、持有其他上市公司股票獲取收益等等。這類收

入不能正確反映公司的運營情況,如果公司收入良好還需要變賣固定資產嗎?


    一些公司為了避免連續虧損被ST,會變賣資產或通過其它手段,在第二年實現扭虧為盈,這類公司要小

心了。


    營業外收入不算造假,可以理解為“調節利潤”,但非經常性損益這類營業外收入常常是一次性的,一個

公司不能一直靠政府補貼或者變賣資產活下去,最終還是要靠自身主營業務實現盈利。


    三季報的信息量是非常大的,它起到承前啟后的作用。一是中報的延續,二是展示了前9個月的營業成果,

可以大概推測出全年情況,從而在年報炒作之前提前做好預判。


    授人以魚不如授人以漁,大家記得轉發分享。


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